थोक शिपिंग: अर्थशास्त्र 101

© यानीव / एडोब स्टॉक

थोक परिवहन क्षेत्रों में आपूर्ति और मांग आगे की पाठ्यक्रम रेखा को परिभाषित करेगी। कम जहाजों और अधिक कार्गो कुंजी होगी।

शुष्कबुल क्षेत्र - जहां लौह अयस्क, कोयला, अनाज और अन्य कच्चे माल पर हावी है - अभी भी एक दशक के लंबे हैंगओवर के साथ कुश्ती कर रहा है जो 2008 के वित्तीय पतन के साथ शुरू हुआ था। 2010 और 2011 में एक वसूली हुई, लेकिन सम्मानित व्यापार के बाद पैटर्न, उज्जवल दृष्टिकोण ने नए निर्माण आदेशों की हिमस्खलन लाया और दरों में एक और गिरावट आई। पैटर्न, प्रत्येक चक्र में लगभग तीन से चार साल की अवधि के साथ, 2014 में दोहराया गया - जब थोड़ा मजबूत बाजार अपने स्वयं के निधन के बीज बोया ... फिर भी।

मांग और आपूर्ति के चौराहे से लाया गया अस्थिरता, शुष्कबल्क बाजारों का एक हॉलमार्क रहा है; वास्तव में, बाजार पर्यवेक्षकों ने 2003 की मध्य -2008 की उछाल को "कमोडिटी सुपर चक्र" के शीर्ष के साथ देखकर देखा। इससे पहले, अंतिम सुपर चक्र 1 9 80 के दशक के दौरान और उसके पहले, 1 9 50 के दशक के दौरान बढ़ गया था। समय के साथ, कमोडिटी मांग अनुमानित रूप से ebbs और बहती है। और, हाल के वर्षों में विकास में वृद्धि देखी गई है, लेकिन इन लाभों में हालांकि धीमी रफ्तार से आ गया है, और सेक्टर न्यूबिल्ड के साथ जुड़े दोनों नंबरों और टन में मजबूत वृद्धि के लिए कोई मैच नहीं रहा है।

भाव चमक रहा है
कमोडिटी मांग के बावजूद, यह आपूर्ति पक्ष है - वैश्विक बेड़े - जो लगातार ओवरबिल्डिंग देखता है। चूंकि जहाजों के पास 20 से 25 साल का उपयोगी जीवन होता है, इसलिए वे आर्थिक चक्र के माध्यम से कई यात्राओं के लिए बाजार के आसपास घूमते रहेंगे। तो यह 2016 में और 2017 की शुरुआत में चला गया, जब सूखेबल्क बाजार स्वास्थ्य के व्यापक रूप से सूचकांक के बाद रिकॉर्ड कम हो गया। उस ने कहा, 2018 के मध्य में, दृष्टिकोण चमक रहा है।

दरअसल, मूर स्टीफेंस के नवीनतम शिपिंग कॉन्फिडेंस सर्वे के मुताबिक, आशावाद बेकार बाजार में लौट रहा है। लंदन, ब्रिटेन स्थित अंतरराष्ट्रीय एकाउंटेंट और शिपिंग सलाहकार ने बताया कि "पूंजीगत निवेश करने के इरादे पर जोर देने के साथ बाजार प्रतिभागियों के आवधिक सर्वेक्षण के आधार पर" शिपिंग विश्वास तीन महीने में चार महीने के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया " । मूर स्टीफेंस के साथी श्री रिचर्ड ग्रीनर कहते हैं, "नेट फ्रेट रेट भावना सभी मुख्य टन श्रेणियों में सकारात्मक है ... यह सूखेबल्क और कंटेनर जहाज व्यापार दोनों में वृद्धि हुई है।"

'शिपिंग कॉन्फिडेंस' एक बात है, लेकिन इन अपेक्षाओं को प्रमाणित किया जा सकता है। लंदन के बाल्टिक एक्सचेंज, जो सूखेबल्क किराया और माल ढुलाई पर व्यापक डेटा पैदा करता है, ने अपनी थोक रिपोर्ट के मार्च संस्करण के अंत में आगे के भौतिक माल के लिए बाजार को देखा, "अवधि दर अभी भी स्पॉट मूल्यों की तुलना में काफी अधिक है। न्यू ऑरलियन्स, 2015 में निर्मित 180,960-डीईटी का एक कैपेसिज बल्कर, 25 मार्च डिलीवरी के साथ 11 से 13 महीने के व्यापार के लिए 11 से 13 महीने के व्यापार के लिए चार्टर स्विस मैरिन के लिए तय किया गया है, अन्य अच्छी तरह से वर्णित जहाजों ने समान स्तर हासिल किए हैं। "

इसके विपरीत, मार्च के शुरू में कैपेसिज जहाजों के लिए स्पॉट किराया करीब 12,000 डॉलर प्रति दिन था, इसलिए एक समझदार चार्टर स्पॉट स्तर से $ 9,000 / दिन के दैनिक किराए पर एक जहाज पर जाने के इच्छुक है, जो काफी आशावाद दिखाता है। या, यदि आप निराशावादी हैं, तो यह तर्कसंगत रूप से गलत विकल्प और गलत मानकों के साथ, गलत दिन पर एक स्थिरता दिखाता है।

हम चक्र में कहां हैं?
इस साल की शुरुआत में, पेरिस में स्थित एक शिपब्रोकर बैरी रोजलिआनो सैलेस ने "विश्वभर के कार्यालय नेटवर्क के साथ," लंबे समय से प्रतीक्षित वसूली "दर्ज करने के रूप में सूखेबल्क बाजार का उच्चारण किया। उनके हिस्से के लिए, वे" 2016 के रिकॉर्ड कम होने के बाद, , 2017 में एक बेहतर शिपिंग बाजार की उम्मीदें शुरुआत से उभरीं। सामान्य रूप से, Capesize क्षेत्र कमोडिटी बाजारों में विकास का बारीकी से पालन किया। विशेष रूप से, उच्च लौह अयस्क की कीमतों ने खनिकों को यथासंभव जल्द से जल्द जितनी सामग्री संभव हो उतनी सामग्री भेजने के लिए प्रोत्साहित किया, और इससे माल ढुलाई पर मुद्रास्फीति दबाव पैदा हुआ। पैसे में गहरे स्पॉट कार्गो के साथ, शिपर्स तुरंत जहाजों को सुरक्षित करने के लिए कुछ सेंट का भुगतान करने के लिए सामग्री थे। "

2017 में वेसेल किराया रिबाउंड
मैरीटाइम स्ट्रैटजीज इंटरनेशनल (एमएसआई), लंदन (यूके) आधारित फ्रेट मार्केट विश्लेषकों ने अपने सूखी थोक फ्रेट फॉरेस्टर के मार्च संस्करण में लिखा, "धीमी बेड़े की वृद्धि और मजबूत मांग इस वर्ष कमाई का समर्थन करेगी। हम मई तक सभी बल्लेर बेंचमार्क में स्पॉट कमाई के लिए 17% और 28% की वृद्धि की भविष्यवाणी कर रहे हैं। "लेकिन, एमएसआई द्वारा स्पॉट किराया (एक टाइमचार्टर आधार पर, जो ईंधन और बंदरगाह लागत का शुद्ध है) का विश्लेषण दर्शाता है कि Capesize जहाजों (आमतौर पर 180,000 dwt) जनवरी 2018 और फरवरी 2018 में $ 14.5 के / दिन और $ 11.5K / दिन कमा रहे थे। क्लार्कसन और बाल्टिक एक्सचेंज डेटा ऊपर बताए गए मार्च स्पॉट किराया दिखाते हैं, जो करीब 12.0k / दिन के आसपास काम करते हैं। इसके विपरीत, 2017 क्यू 4 बहुत मजबूत था, $ 19.8k / दिन (अक्टूबर), 21.3k / दिन (नवंबर) और $ 25.6k / दिन (दिसंबर) के साथ। तो, बाजार की ओर कौन सी दिशा है?

उस सवाल को संबोधित करते हुए, एमएसआई अन्य ड्राईबल्क आकार श्रेणियों पर भी नजर रखता है। एमएसआई के लीड ड्राईबल्क विश्लेषक, विल फ्रैय ने जोर देकर कहा, "फरवरी के अंत में पैनामैक्स की कमाई कैप्स के ऊपर धकेलती है और मार्च में अब तक कैपेसिज कमाई से ऊपर रही है।" फरवरी 2018 के अंत में, $ 12k / दिन के करीब, उच्च के साथ तुलना करें दिसम्बर, 2018 में करीब 12.7k / दिन तक पहुंच गया। छोटे आकारों पर, फ्रैय कहते हैं, "इस वर्ष मामूली थोक व्यापार से मजबूत समर्थन की उम्मीद है और एमएसआई मई में 12.0 के / दिन की सुपरमैक्स कमाई और 11.7 के / दिन में अनुमान लगा रहा है अगस्त। "

आपूर्ति और मांग
सकारात्मक विचार एक हिस्से में आपूर्ति की स्थिति से, स्टेम, कुल सूखेबल्क बेड़े के विस्तार की दर पिछले वर्षों से कम है (और संभवतः कुछ क्षेत्रों में मांग में वृद्धि से कम)। मार्च के मध्य में कैपिटल लिंक के शिपिंग फोरम में एक ड्राईबल्क थीम्ड पैनल पर, 9 कैप्सिज बल्कर्स समेत 11 जहाजों के मालिक, सीनर्जी मैरीटाइम होल्डिंग्स के सीईओ श्री स्टैमेटिस त्संतानिस ने कहा: "बहुत सीमित जहाज निर्माण क्षमता है ... अतिरिक्त जहाजों का निर्माण ... चीन जैसे कई देशों में, उन्होंने कुछ बड़े गज की दूरी को समेकित किया है। "उन्होंने कहा कि दक्षिण कोरिया में गज अब अदालत की रिसीवरशिप के तहत हैं। महत्वपूर्ण रूप से, और ब्राजील के खनिक वेले (बाजार पर संभावित ओवरहैंग का प्रतिनिधित्व करने वाले) के नए समूह के आदेशों के बारे में चिंताओं को संबोधित करते हुए, श्री त्सानानिस ने कहा: "गज की हालिया कीमतों में वृद्धि के साथ, ये निर्माण करने के लिए वित्तीय अर्थ नहीं बनाएंगे ... मुझे यकीन नहीं है कि वीएलओसी [बहुत बड़ा अयस्क वाहक] आदेश जो हम अब देखते हैं अंत में महसूस किया जाएगा। "

मौजूदा बेड़े के आकार के प्रतिशत के रूप में शेयरधारकों अक्सर जहाज पर बारीकी से देखते हैं। निवेश बैंक जेफ़रीज़ एंड कंपनी में इक्विटी रिसर्च-मैरिटिम चलाने वाले विश्लेषक रैंडी दीनान ने कैपिटल लिंक कॉन्फ्रेंस में डेटा (क्लार्कसन रिसर्च से उत्पन्न) प्रस्तुत किया, जिसमें ऑर्डरबुक / बेड़े अनुपात 2018 की शुरुआत में लगभग 10% हो रहा था, जबकि 80% 2008 में बाजार की ऊंचाई। उनके आंकड़ों से पता चला कि 2013-2014 के दौरान नई बिल्डिंग ऑर्डर गतिविधि में स्पाइक 2015 और 2016 में एक लुल (बाजार की गिरावट के अनुरूप) था।

मांग पक्ष पर, शोधकर्ताओं ने बीआरएस ने कहा कि "चीनी स्टील उत्पादन 6% से बढ़कर 832 मिलियन टन हो गया है।" बीआरएस के साथ लौह अयस्क आंदोलनों (अग्रणी ड्राईबल्क प्रेमी) के लिए इसका सकारात्मक प्रभाव पड़ा था, "कुल मिलाकर, चीनी लौह अयस्क आयात में 6% से 1,075 मिलियन टन की वृद्धि हुई ... "उन्होंने कहा कि लौह अयस्क के निर्यात के दो प्रमुख उत्प्रेरक दोनों ने 2016 से दो अंकों के लाभ देखा। ऑस्ट्रेलिया, 839 मिलियन टन के कुल लौह अयस्क शिपमेंट के साथ, पिछले वर्ष से 25% तक था , और ब्राजील- 384 मिलियन टन कुल मिलाकर, इसी तरह की राशि से भी।

वित्तीय, 'ब्लैक स्वान' और तर्क
बाजार विशेषज्ञों द्वारा धक्का दी गई उचित हवाओं ने भी वित्तीय क्षेत्र के माध्यम से गूंजना शुरू कर दिया है। अप्रैल के आरंभ में, एवरकोर आईएसआई के विश्लेषक जॉन चैपल ने लिखा, "दो साल से अधिक समय में पहली बार, हम नेट एसेट वैल्यू (एनएवी) की बजाय अनुमानित नकद प्रवाह पर सूखे थोक शेयरों का मूल्यांकन करना शुरू कर सकते हैं, क्योंकि स्पॉट रेट सुधार ड्राइव सार्थक नकद प्रवाह त्वरण। "जैसे-जैसे बाजार में सुधार होता है, विश्लेषकों को इस्पात की कीमत के बजाय कंपनी की कमाई को देखते हैं (यदि कोई कंपनी अपनी संपत्ति को समाप्त कर देती है तो नकारात्मक स्थिति)। चैपल ने कहा, "हम मानते हैं कि चल रहे दर में सुधार और निरंतर कमाई की वृद्धि चक्र में कुछ आत्मविश्वास प्रदान करेगी, कई विस्तार (आगे नकद प्रवाह त्वरण के शीर्ष पर) ड्राइविंग करेगा जिससे अगले 12 में इस क्षेत्र में शेयरों में 30-40% की वृद्धि होगी। महीने। "

कैपिटल लिंक इवेंट के कुछ दिनों बाद मॉर्गन स्टेनली द्वारा आयोजित एक सम्मेलन में, एसबीएलके के अध्यक्ष श्री हामिश नॉर्टन से उन तरीकों के बारे में पूछा गया था कि निवेशक शिपिंग कंपनियों को मूल्यवान मानेंगे। उनके जवाब से पता चला कि जवाब किस प्रकार बदलता है, इस पर निर्भर करता है कि बाजार दीर्घकालिक चक्र के संदर्भ में कहां बैठता है। श्री नॉर्टन (जो व्यापार के निवेश बैंकिंग पक्ष से आए थे) ने कहा: "बाजार में कमी के कारण, निवेशक मूल्यांकन के लिए आधार के रूप में नेट एसेट वैल्यू (एनएवी) देखेंगे। जैसे-जैसे बाजार में सुधार होता है, संस्थागत निवेशक ब्याज-मूल्यह्रास-अमूर्तकरण (ईबीआईटीडीए) से पहले एंटरप्राइज़ वैल्यू (ईवी) / कमाई के आधार पर कंपनियों को मूल्यवान मानेंगे। चक्र खुदरा निवेशकों की चोटी के पास लाभांश उपज (लाभांश प्रति शेयर / शेयर मूल्य) के आधार पर कंपनियों का मूल्य होगा। "

एक बात निश्चित रूप से है: वर्तमान थोक व्यापार चक्र में कई चलती हिस्से हैं। स्टील टैरिफ के खतरे से निकलने वाले एक व्यापार युद्ध के दर्शक - एक 'ब्लैक हंस' घटना अगर कभी एक थी - उस मिश्रण के लिए एक अवांछित जोड़ है, और अंत में, सभी विश्लेषण म्यूट कर सकते हैं। अंत में, हालांकि, वैश्विक थोक शिपिंग का भविष्य स्वास्थ्य स्वास्थ्य की एक टुकड़ा को रोक सकता है - रोचक रूप से पर्याप्त, अमेरिका के दिल में अंतर्देशीय सूखे थोक बार्ज के ऑपरेटर द्वारा प्रदान किया गया।

पीटर एच। स्टीफैच ब्लू डेन्यूब इनकॉर्पोरेटेड और कैंपबेल ट्रांसपोर्टेशन कंपनी के अध्यक्ष और सीईओ हैं। सितंबर 2017 साक्षात्कार में, मरीन न्यूज़ के संपादक जो किफे ने पूछा, "अंतर्देशीय नदियों पर माल ढुलाई के लिए क्या सुधार होगा?" स्टीफिच ने जवाब दिया, "अर्थशास्त्र 101, मांग और आपूर्ति। हमें या तो आगे बढ़ने के लिए और अधिक टन की जरूरत है या हमें बार्ज बेड़े को कम करने की जरूरत है। अधिमानतः दोनों। "जब वैश्विक शुष्क थोक शिपिंग की बात आती है, तो यह ठीक लगता है।

थोक शिपिंग: ट्रम्प प्रभाव
राजनीतिक जोखिम: ये उद्योग पूर्वानुमानियों का झुकाव है क्योंकि उनकी अप्रत्याशितता और परिभाषा के अनुसार, अनिश्चित परिणाम, सर्वव्यापी हैं, व्यापार प्रवाह को तेजी से प्रभावित करने की संभावना के साथ। चार दशकों से अधिक समय में सबसे बड़े राजनीतिक चर को संबोधित करते हुए, ड्र्यूरी में सूखेबल्क विश्लेषक श्री राहुल शरण ने हैंडिमैक्स और सुपरमैक्स आकारों पर ध्यान केंद्रित करते हुए सूखेबल्क शिपिंग पर नए घोषित यूएस स्टील टैरिफ के प्रभाव के बारे में सावधानीपूर्वक विचार किया। तैयार इस्पात उत्पादों की गतिविधियों में प्रमुखता।

मार्च 2018 में प्रकाशित एक ओपी / एड में, शरण ने कहा, "इस्पात आयात पर 25% टैरिफ लगाने का राष्ट्रपति ट्रम्प का निर्णय सभी बुरी खबर नहीं हो सकता है, क्योंकि वैकल्पिक व्यापार पैटर्न से टन-मील की मांग में वृद्धि हो सकती है।" विश्लेषण वाशिंगटन, डीसी और पेकिंग के बीच आगे और आगे गिरने वाले अप्रैल के टैरिफ बमबारी के ठीक पहले प्रकाशित हुआ था।

श्री शरण ने ड्र्यूरी विश्लेषण में विस्तार से बताया: "अमेरिका से और उससे व्यापार मार्गों को ओवरहाल करने से सूखे थोक शिपिंग पर लहरें प्रभावित होंगी। यदि घटनाएं ट्रम्प की योजना के अनुसार जाती हैं, तो सूखे थोक शिपिंग 32 अरब टन मील की स्टील मांग खो देंगे। सभी स्टील उत्पादों में से आधे सूखे थोक वाहक में चले जाते हैं, इसलिए 13 मिलियन टन स्टील आयात में कमी का मतलब 6.5 मिलियन टन शुष्क थोक माल का नुकसान होगा। "

हालांकि, ड्रैरी, चांदी के अस्तर के लिए क्षमता प्रदान करता है, हैंडी और सुपरमैक्स आकार के जहाजों के लिए - इस्पात व्यापार के कार्यकर्ता। श्री शरण ने सुझाव दिया कि: "कनाडा और मेक्सिको के अलावा सभी व्यापार भागीदारों से स्टील वॉल्यूम भुगतना होगा। कनाडा और अमेरिका के आयात के आयात में भी वृद्धि के बावजूद, एक वर्ष में 100 से अधिक सुप्रामैक्स शिपमेंट खो जाएंगे। यदि अन्य देश NAFTA जोड़ी में व्यवसाय खो देते हैं, तो प्रभाव भी भारी होगा।

फिर किसी भी प्रतिशोध के प्रभाव हैं। इन्हें मापना अधिक कठिन होता है, क्योंकि उपाय केवल खतरों के रूप में मौजूद हैं और इसमें शामिल वस्तुओं को अलग किया जाएगा। कुछ मामलों में, जहाज ऑपरेटरों का लाभ हो सकता है। उदाहरण के लिए, चीन स्टील टैरिफ के खिलाफ विरोध के रूप में अमेरिका के बजाय ब्राजील और अर्जेंटीना से सोयाबीन आयात करने की योजना बना रहा है, जिसका मतलब टन-मील में काफी वृद्धि होगी। "

मॉर्गन स्टेनली सम्मेलन ("व्यापार युद्ध" वार्ता से दो सप्ताह पहले) बोलते हुए, वृश्चिक थोक वाहक के अध्यक्ष रॉबर्ट बगबी ने कहा: "एक व्यापार युद्ध में सूखे थोक की तुलना में कंटेनरशिप उद्योग पर अधिक तत्काल और हानिकारक प्रभाव पड़ेंगे । "

ट्रम्प / चीन volleys के बाद, विश्लेषकों ने अपने विचारों के लिए आवश्यक योग्यता जोड़ा। एवरकोर आईएसआई में इक्विटी विश्लेषक जॉन चैपल ने निवेशकों को चेतावनी दी और कहा, "... अब सेगमेंट को संभावित व्यापार युद्ध के बारे में कुछ अनिश्चितता का सामना करना पड़ रहा है, और इक्विटी निवेशक किसी स्पष्ट निष्कर्ष निकालने से पहले नकारात्मक पक्ष की रक्षा कर रहे हैं। हम यह जानने का नाटक नहीं करते कि व्यापार टैरिफ ब्लस्टर अंततः खत्म हो जाएगा और वैश्विक सूखे थोक व्यापार पर इसका क्या असर हो सकता है, लेकिन हम जानते हैं कि इस क्षेत्र के लिए क्षमता विस्तार दृष्टिकोण की अनुपस्थित राजनीतिक दिक्कत बाजार को जारी रखने के लिए बहुत अच्छी तरह से स्थापित करती है ताकत। "जेफरीज़ एंड कंपनी में शिपिंग स्टॉक का पालन करने वाले विश्लेषक रैंडी दीनान ने तटस्थ विचार किया। जौस्टिंग के बीच में लिखते हुए, उन्होंने कहा, "हालांकि इस समाचार को आम तौर पर नौवहन के लिए नकारात्मक माना जाता है, हमें विश्वास है कि टन आयात पर असर कम हो सकता है क्योंकि चीनी आयात और अमेरिकी निर्यात बंद नहीं होंगे, बल्कि नए पर स्विच व्यापार मार्ग / गंतव्यों, वैश्विक शिपिंग बाजार को आगे बढ़ाते हुए। "

(मार्च / अप्रैल 2018 में समुद्री रसद पेशेवर के संस्करण में प्रकाशित)